周一(4月18日)，现货黄金上涨近1%，创3月11日以来新高至1993.83美元/盎司。乌克兰战争持续，强化了市场避险情绪，并进一步加剧高通胀。美联储为对抗通胀被迫加快收水，也可能加速经济衰退的到来。

　　北京时间19:59，现货黄金上涨0.88%至1991.88美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨1.11%至1996.8美元/盎司；美元指数上浮0.07%至100.572。

　　俄乌继续对决

　　乌克兰当局谴责俄罗斯对东北部城市的炮击以及对南部港口城市马里乌波尔的持续围攻。位于马里乌波尔的乌军士兵周日(4月17日)拒绝了俄罗斯方面的劝降最后通牒。

　　在未能克服乌克兰北部力量的抵抗后，俄罗斯军方将地面攻势重新集中在顿巴斯，同时对包括首都基辅在内的其他地方目标发动远程打击。

　　新冠大流行严重扰乱了全球供应链，导致某些地区商品供需矛盾持续突出，乌克兰战争不断延烧则加剧了这一状况，将大宗商品价格推向新高。美国3月通胀年率升至8.5%，创逾40年新高。

　　随着俄罗斯对乌克兰的战争进一步放缓全球经济从冠状病毒大流行中复苏，增长放缓和高通胀的双重风险将冲击全球经济，各国面临如何在压低通胀的同时保持充分就业的难题，黄金已开启新的避险走势。

　　通胀形势恶化

　　尽管美国支出依然强劲，劳动力市场已恢复到大流行前的状态，但通胀给美联储稳定物价任务带来了严重困难。纽约联储主席威廉姆斯上周表示，下个月加息0.5个百分点是“一个非常合理的选择”，而克利夫兰联储主席梅斯特则暗示利率应该迅速上升。

　　当消费者最近被问及国家面临的更严重问题时，近90%的人提到了通货膨胀。当消费者被要求用自己的话描述他们的财务状况最近发生了怎样的变化时，由于通胀上升导致生活水平下降是最常见的抱怨。随着欧美多国决定抵制俄罗斯能源，本已遭遇瓶颈的供应链进一步收紧，这也导致了包括食品在内的所有其他商品价格联动大涨。

　　面对通胀，最初的痛处出现在低收入家庭中，但这些怨气现在已蔓延到中高收入家庭。飙升的汽油、食品和住房价格迫使几乎所有家庭都经历了痛苦的过程，黄金将成为对抗通胀的主要选项。

　　美联储的困境

　　根据最新公布的Brookings-FT跟踪指数，不断上升的价格压力、产量扩张下滑和信心下降都将对大多数国家构成拖累。政策制定者将面临“严峻的困境”，他们必须弄清楚如何应对迅速上涨的物价以及在债务水平已经很高的情况下提高利率的危险。

　　布鲁金斯学会高级研究员Eswar Prasad表示，在通胀压力飙升和政策回旋空间有限的背景下，2022年有可能成为“一个充满地缘政治动荡、持续供应中断和金融市场波动充满忧虑的时期”。

　　Prasad说：“美联储面临失去对通胀叙事控制的真正风险，可能被迫采取比它所暗示的更激进的收紧政策，这增加了2023年经济增长明显放缓的风险。”

　　随着美联储今年可能进行多达八次加息，外界对潜在经济衰退的警惕也愈发强烈。虽然再度上摸2000美元关口可能是黄金面临阻力最小的走势路径，但2070美元以及历史峰值2075.47美元会成为更强大的阻力位。